本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市交易的股票（包括中小板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票）、内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（以下简称“港股通标的股票”）、存托凭证、权证、股指期货、国债期货、债券（包括但不限于国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券、可交换债券、分离交易可转债、央行票据、中期票据、证券公司短期公司债券、短期融资券、超短期融资券、中小企业私募债券等）、资产支持证券、债券回购、本站

真正的投资高手都要做配置组合！本站

　　是的，但第二种在现实生活中出现的可能性无疑更大，你看下面这张图，它是美国从1802年~2002年这200年间股票、长、短期国债、黄金和美元的年化收益率比较。

　　可以清晰地看到，股票的长期平均年化收益率达到了惊人的8.1%，远高于其他投资品种，更是超过了贵金属黄金的4倍左右。

　　但是，你仔细看，1920年代以及20世纪末的几次回撤，虽然从大图上来看只是一个个小山包，不过这在当时可是实打实20%~40%的回撤，如果你身在局中，承受着自己10万乃至100万投资资产变成只有6万或60万，这种切肤之痛往往会让人忍无可忍，甚至可能让你做出“割肉割在地板上”的举动。

　　美国普林斯顿经济学教授马尔基尔在他的经典著作《漫步华尔街》里曾经举过一个单纯的数学例子，他说：

　　从前有一个小岛，小岛上有两家公司，一家经营度假胜地，另一家则是雨伞的制造商。它们两家公司都得看天吃饭，因为天气如果晴朗，那么度假胜地就会赚得盆满钵满；而如果阴雨连绵，那么雨伞公司则会业绩大增。

　　所以，数学题就来了：已知一年52个礼拜，如果有50%的时间天气放晴，另一半时间为雨天，同时这两家公司在对自己有利的天气可以赚50%，在对自己天气有害的情况会亏损25%，求：这两家公司的平均收益率是多少？

　　可是，如果你只买其中一个公司的股票，然后好巧不巧你又遇到了极端天气。比如你买了度假胜地，但当年全年下雨，你是不是就不得不承受25%的亏损？

　　但这个数学故事背后的解法是显而易见的，因为只要你既买度假胜地，又买雨伞公司，两个公司各持有一半，无论天气如何，你这么一组合，你就可以获得12.5%稳稳的回报。

　　是的，这就是完全负相关的资产组合可以产生的美妙效果，这也是资产组合的意义，帮助你消除波动，让你的收益变得稳定和确定。

　　就如同前面你看到了美国200年股票的平均收益是8.1%，长期国债的平均收益是5.1%，短期国债的平均收益为4.2%。

　　就像我们曾经讲到过的，在不同周期的背景下，股票和债券在一定程度上是对冲标的，股债双杀的时候不能说没有，但它出现的频次比较低。所以，这也是为什么我们经常在基金市场上看到许多混合型基金、固收加基金存在的原因所在。

　　比如又有一类基金采取债9股1的配比，90%的债券如果可以获得稳定4~5%的收益，就能完全弥补10%的股票可能存在的40~50%回撤风险。那么如此一来，这个组合可以基本认为是保本的，只要股票部分获取的收益就完全可以认为是投资这个组合产生的额外奖励。

　　如果当年股票升值20%，债券升值4%，那么期末股票账户就有60万元，债券账户就有52万元，再平衡之下股票和债券账户就都变成了每份56万元；

　　而倘若当年股票跌了20%，债券依旧升值4%，那么期末股票账户有40万元，债券账户仍然为52万元，再平衡之下两者账户则都为每份46万元。

　　所以你看，无论是涨是跌，这种股债各半再平衡的方式，不仅可以缩小你的投资波动，同时还能在客观上帮助你低买高卖，在上涨的周期阶段里保住了盈利，在下跌的周期阶段里加大投资。

　　如果你的经验足够丰富，还能动态地在上涨过程中调整债券的比例，在下跌的过程中扩大股票的比重。只要你根据自己给自己设定好的策略去严格执行，那么通过正常的市场波动，你也就很可能获得更可观同时又兼具相对稳定性的市场回报了。

　　一个国家的曲线从长期来看符合这个国家的国运，国家的增长必将给我们人民带来生活和财务上的双重福祉。

　　更何况中国在目前的世界格局中无疑极大概率是走在世界各国前列的国家，我们只要对此充满信心，再通过投资组合的配置去设法降低我们投资本身的波动。

　　那么你我终有一天可以通过聪明合理的方式，收获稳稳而确定的幸福。这种幸福是小而确定的幸福，是“小确幸”。

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