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尽职调查的10个简单步骤本站

　　尽职调查被定义为对潜在投资（如股票）或产品进行调查，以便确认相关事实。这些事实可以包括审查所有财务记录、公司的过往业绩以及任何其他被认为重要的信息。

　　这篇文章将讨论你在第一次评估某个上市公司时应该采取的十个步骤。进行这种尽职调查将帮助你获得必要的信息，用于审视自己的投资决定。

　　这些步骤是环环相扣的，严格遵循这些步骤，你将能够更加平衡地看待自己做出的投资决策利弊。这将使你更有机会做出理性的决定。

　　第一步是你对你正在研究的上市公司在脑海中进行画像。这就是为什么你总会想看看公司的市值，它通过计算其已发行股票的总美元市值来告诉你公司的体量有多大。

　　市值在很大程度上反映了股票的波动性、所有权的分散程度以及终端市场的潜在规模。例如，大盘股和超大盘股公司往往收入更稳定，业绩波动性更小。

　　在这一步，你不需要对这支股票做出任何赞成或反对的判断。你应该集中精力积累信息，为之后的分析奠定基础。当你开始检查收入和利润数字时，这些信息会带给你一些视角。

　　你还应该确认另一个重要事实：这支股票在哪个证券交易所交易？它们是总部设在美国（如纽约证券交易所、纳斯达克还是柜台交易市场）？

　　或者，它们是在外汇交易所上市的美国存托凭证吗？美国存托凭证通常会在股票上市报告标题的某个地方写上“ADR”的字眼。

　　当你开始查看与公司相关的财务数字时，最好从收入、利润和利润率趋势开始。在财经网站上查找公司过去两年的收入和净利润趋势，你可以使用公司名称或股票代码轻松搜索详细的公司信息。

　　看看这两组数字的最近趋势，注意这些数字是起伏很大还是基本稳定，或者是否有任何剧烈波动（比如一年内波动超过50%）。

　　你还应该检查利润率，看看它们是总体上升、下降还是保持不变。你可以直接去公司网站，在投资者关系部分搜索他们的季度和年报，找到关于利润率的具体信息。这些信息将在下一步发挥更大作用。

　　比较两三个竞争对手的利润率。每家公司必然都有一些竞争对手。只要看看公司各个业务领域的主要竞争对手，你就可以确定其产品的市场规模有多大。

　　你可以在大多数主要的股票研究网站上找到公司竞争对手的信息。你通常会找到这些竞争对手的股票代码，以及某些指标的直接对比。

　　如果你仍然不确定公司的商业模式是如何运作的，你应该在继续后续步骤前搞清这个问题。有的时候，阅读竞争对手可能会帮助你理解你的目标公司实际上是做什么的。

　　现在是时候了解对一只股票进行尽职调查的细节了。你可能会想回顾一下公司及其竞争对手的市盈率。不妨记录下公司与其竞争对手估值的重大差异。

　　在这一步中，也许你会发现自己对竞争对手的股票更感兴趣，这完全没问题。然而，多数时候尽管注意到另一家公司，你仍会继续进行最初计划的尽职调查。

　　市盈率可以作为估值的起点。尽管利润可以也应该会有一些波动（即使是最稳定的公司），但如果用期间累计利润或者盈利预测作为衡量标准，仍然可以与广义市场倍数或直接竞争对手进行即时比较。

　　这个时候，你可能会开始明白公司是“成长型股票”还是“价值型股票”。除了这些区别，你应该可以对公司的盈利能力有一个大致的了解。

　　检查最近几年的净利润数据，以确保最近的利润数据（以及用来计算市盈率的数据）是经过正常化调整的，从而不会被某些一次性的大调整或计提等所扭曲。

　　不要孤立地使用市盈率，它应该与市净率、企业价值倍数和价格与市销率等指标结合起来分析。这些倍数反映了公司价值与债务、年收入和资产负债表之间的估值关系。

　　最后，你可以使用市盈率与增长比率（PEG），它考虑了对未来利润增长的预期，以及它与当前利润倍数的比较。

　　作为对一支股票开展尽职调查的一部分，你会想要搞清楚一些关于公司管理层和所有权的关键问题。公司仍然由创始人经营吗？亦或管理层和董事会更换了很多新面孔？

　　公司的历史沿革是一个重要因素，因为年轻的公司往往有更多的创始成员仍然在任。看看高层管理人员的简历，看看他们有什么样的经验履历。您可以在公司网站或证监会文件中找到这些信息。

　　还应该观察创始人和高管是否持有较高比例的股票，以及机构投资者持有多少股票。机构持股比例表明该公司获得了多少分析师的覆盖，同时这也是一个可能影响到交易量的因素。

　　通常认为管理层持股较高是一个优势，反之则是一个潜在的危险信号。当公司管理层的利益与股价表现密切相关时，股东往往最受益。

　　审查这个公司的合并资产负债表，看看资产和负债的总体水平，特别注意现金水平（支付短期债务的能力）和公司持有的长期债务金额。大量债务不一定是坏事，但这取决于公司的商业模式。

　　一些公司（以及整个行业）的资本密集度很高，而另一些公司只需要少量的员工、设备和一个新奇的商业想法就可以启动运营。

　　看看债务股本比就可以知道公司有多少净股本。然后，你可以将其与竞争对手的债务股本比进行比较，从而更好地看待这一指标。

　　如果资产负债表上的总资产、总负债和股东权益在一年与下一年之间发生了重大变化，试着找出原因。阅读财务报表的附注和管理层在季度/年度报告中的陈述可以对背景情况有所了解。

　　公司可能正在为新产品发布做准备，积累未分配利润，或者只是缩减了股本。在回顾了公司最近的利润趋势后，你应该开始有一些更深层次的视角。

　　此刻，你会想知道所有类别的股票交易了多长时间，以及短期和长期的价格变动。股价是起伏不定，还是保持平稳？

　　这间接描述了股票投资者对公司利润的看法，而这将会影响未来的股票走势。持续波动的股票往往吸引短线股东，但这将被另一些投资者认为是风险因素。

　　接下来，你需要深入研究季报和年报。美国证监会要求上市公司每季度提交文件，披露所有股票期权以及按照未来价格范围的转换预期。

　　这个步骤会帮你分析出股票数量在不同的价格情景下将如何变化。虽然股票期权可能是员工留任的动机之一，但要小心一些不正当的行为，如公司重新发行“水下”期权（即期权的执行价格高于股票市价），或者你发现有针对期权回溯等非法行为的任何正式调查。

　　这一步骤是一种总结性的做法，也许需要额外的信息挖掘。你会想要知道公司未来两到三年的收入和利润估计是什么，影响行业的长期趋势有哪些，涉及合作、合资、知识产权以及新产品和服务的具体细节等等。

　　尤其是关于即将推出的新产品或服务，这种新闻可能是吸引你关注这支股票的最初原因。现在是时候借助你迄今积累的一切情报来全面审视它了。

　　把这一重要部分放在最后，是因为任何投资必然伴随着风险。确保你理解整个行业的风险和公司特有的风险。是否有尚未解决的法律或监管问题？

　　管理层的决策是否会导致公司收入增加？公司是否环保？接受/不接受绿色倡议可能会导致什么样的长期风险？投资者应该始终保持质疑的心态，想象最坏的情况及其对股价的潜在影响。

　　一旦你完成了上述步骤，你应该有能力评估公司未来的业绩潜力，以及这支股票是否适合你的投资组合或投资策略。

　　你应该总会有其他想要进一步研究的细节。然而，遵循上述指导方针可以让你避免遗漏一些至关重要的东西。

　　经验丰富的股票投资者放弃的想法经常会比继续坚持的想法要多，因此永远不要害怕换一个新想法，或者一个新的研究目标。毕竟，市场上可供选择的投资标的成千上万。

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