8月12日晚间，舍得酒业(600702.SH) 发布公告称，四川省遂宁市中级人民法院将对间接控控股股东天洋控股集团有限公司（以下简称：天洋控股集团），持有的公司控股股东沱牌舍得集团70％股权允予冻结本站

M2和社融增速差上行期的市场特征（方正策略）本站

　　策略观点：M2和社融增速差多被作为衡量剩余流动性的指标，1月份M2和社融增速差为3.2%，已经创下了2010年以来的历史新高。本文主要梳理了过去7次M2和社融增速差上行期的市场特征，从统计结果来看，主要宽基指数中国证2000、创业板指、中证1000等指数表现较好，而上证50、上证综指、沪深300等指数表现不佳。从各行业表现来看，电子、电气设备、医药、计算机等科技成长板块表现靠前，而非银、钢铁、煤炭、交运、银行等周期金融板块表现靠后。从各风格指数表现来看，小盘股风格好于大盘股风格、高估值风格好于低估值风格。

　　M2和社融增速差多被作为衡量剩余流动性的指标，根据1月份最新数据，M2增速为12.6%，社融增速为9.4%，M2-社融增速为3.2%，这一差值已经创下了2010年以来的历史新高。从变化趋势来看，2010年以来M2和社融增速差一共在7个区间出现过大幅上行。

　　从主要宽基指数市场表现来看，过去7次M2和社融增速差上行期wind全A涨幅中位数为3.8%。具体来看，各宽基指数表现有所分化，其中国证2000、创业板指、中证1000指数涨幅中位数分别为15.2%、13.8%和8.4%，而上证50、上证指数和沪深300跌幅中位数分别为4.6%、3.1%和1.6%。

　　从各行业市场表现来看，过去7次M2和社融增速差上行期电子、电气设备、医药、计算机行业涨幅中位数分别为20.8%、15.1%、13.6%和11.6%，大幅靠前。而非银金融、钢铁、煤炭、交运等行业跌幅中位数分别为12.4%、11.5%、11.3%和8.9%，表现垫底。

　　从各风格指数表现情况来看，过去7次M2和社融增速差上行期低市盈率、中市盈率和高市盈率风格指数涨跌幅中位数分别为-5.0%、11.4%和2.2%。而小盘股、中盘股、大盘股风格指数涨跌幅中位数分别为7.6%、8.4%和-2.9%。

　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来、业绩预告不代表最终业绩等。

　　最新M2和社融增速差已经创2010年来历史新高。M2和社融增速差多被作为衡量剩余流动性的指标，根据2023年1月份最新数据，M2增速为12.6%，社融增速为9.4%，M2和社融增速差为3.2%，这一差值已经创下了2010年以来的历史新高。从变化趋势来看，2010年以来M2和社融增速差一共在以下7个区间出现大幅上行：2010年4月-2010年12月、2011年8月-2012年5月、2013年6月-2014年6月、2015年1月-2015年11月、2017年7月-2018年12月、2019年7月-2020年4月、2021年4月-2023年1月。

　　从主要宽基指数市场表现来看，M2和社融增速差上行期国证2000、创业板指、中证1000等指数表现较好，而上证50、上证综指、沪深300等指数表现不佳。整体来看，过去7次M2和社融增速差上行期wind全A涨幅中位数为3.8%。具体来看，各宽基指数表现有所分化，其中国证2000、创业板指、中证1000指数涨幅中位数分别为15.2%、13.8%和8.4%，而上证50、上证指数和沪深300跌幅中位数分别为4.6%、3.1%和1.6%。

　　从各行业市场表现和剩余流动性相关性来看，2010年来申万各一级行业市场表现和M2-社融增速走势普遍呈现正相关性。具体来看，2010年来计算机、国防军工、社会服务、农林牧渔和医药生物行业市场表现和M2-社融增速呈现较强正相关性，相关系数分别为0.6、0.5、0.5、0.5、0.5。而煤炭、石油石化、商贸零售等周期性板块市场表现和M2-社融增速呈现负相关性，相关系数分别为-0.4、-0.1和-0.1。

　　从各行业市场表现来看，M2和社融增速差上行期电子、电气设备、医药、计算机等科技成长板块表现靠前，而非银、钢铁、煤炭、交运、银行等周期金融板块表现靠后。具体来看，过去7次M2和社融增速差上行期电子、电气设备、医药、计算机行业涨幅中位数分别为20.8%、15.1%、13.6%和11.6%，大幅靠前。而非银金融、钢铁、煤炭、交运等行业跌幅中位数分别为12.4%、11.5%、11.3%和8.9%，表现垫底。

　　从各风格指数表现情况来看，M2和社融增速差上行期小盘股风格好于大盘股风格、高估值风格好于低估值风格。具体来看，过去7次M2和社融增速差上行期低市盈率、中市盈率和高市盈率风格指数涨跌幅中位数分别为-5.0%、11.4%和2.2%。而小盘股、中盘股、大盘股风格指数涨跌幅中位数分别为7.6%、8.4%和-2.9%。

　　上周股票市场和债券市场均有所回调，工业品和农产品价格双双上行，黄金价格小幅下跌，人民币兑美元汇率环比贬值。具体来看，股票市场中，万得全A指数收跌，单周跌幅为1.7%。债券市场中，中债总全价指数环比基本持平，中证可转债指数单周下跌1.6%。商品市场中，上周南华工业品指数上涨0.7%，南华农产品指数上涨2.1%。人民币兑美元汇率单周贬值1.0%，黄金价格小幅下跌，单周跌幅为0.4%。

　　从我们统计的主要宽基指数来看，上周主要宽基指数普遍收跌，其中创业板指和科创50指数领跌，而上证综指、上证50指数相对抗跌。具体来看，上周上证综指单周跌幅为1.1%，相对抗跌。上证50、中证500、沪深300指数单周分别下跌1.2%、1.5%和1.7%，跌幅同样较小。创业板指和科创50指数单周分别下跌3.8%和3.7%，表现垫底。

　　从全球权益市场来看，上周我们统计的全球主要股指下跌居多，其中欧洲市场表现相对较好。具体来看，发达市场中纳斯达克指数单周上涨0.6%，标普500指数、道琼斯工业指数单周分别下跌0.3%和0.1%。欧洲市场中德国DAX指数、法国CAC40和富时100指数纷纷上行，单周分别上涨1.1%、3.1%和1.5%。韩国综合指数、澳洲标普200指数、日经225指数单周分别下跌0.6%、1.1%和0.6%，恒生指数单周下跌2.2%。新兴市场中，俄罗斯RTS指数领跌，单周跌5.3%，中国加权指数跌0.7%，泰国综指单周下跌1.0%，孟买SENSEX30指数单周上涨0.5%，圣保罗IBOVESPA指数单周上涨1.0%。

　　上周A股一级行业指数下跌居多，其中食品饮料、石油石化等行业逆势领涨，而电力设备及新能源、电子和房地产等行业指数表现垫底。具体来看，上周食品饮料行业领涨，单周涨幅为1.6%。石油石化、纺织服装、建材行业单周分别上涨0.8%、0.5%和0.2%，涨幅次之。而电力设备及新能源、电子、房地产行业领跌，单周跌幅分别为3.9%、3.3%和3.2%。

　　从我们筛选的108个细分行业来看，上周行情表现领先的前5名细分行业及周涨跌幅分别是工程机械（+6.1%）、医药商业（+5.6%）、中药（+4.6%）、啤酒（+4.4%）、美容护理（+3.5%）。上周行情表现落后的后5名细分行业及周涨跌幅分别是互联网电商（-7.5%）、能源金属（-5.8%）、医疗研发外包（-5.8%）、风电设备（-5.4%）、锂电池（-5.4%）。

　　上周A股风格指数全线下跌，其中中小盘股风格相对于大盘股占优，低估值风格表现好于高估值、中估值风格。具体来看，所有风格指数中，中价股、低市净率、低价股风格指数跌幅相对较小，单周跌幅分别为0.7%、1.0%和1.0%。而高市盈率、新股和微利股风格指数跌幅靠前，单周跌幅均分别为3.2%、2.4%和2.2%。高价股、高市净率风格指数涨幅同样较为靠后，单周跌幅分别2.1%和1.9%。

本站　　贵司有没有年度计划，今年的盈利是否有按计划良性运行，从去年的股权激励看未达到员工的预期，今天是否还有股权激励措施，　　拓维信息董秘：您好，公司去年并未开展股权激励计划，不存在您所说的未达到员工预期的情况