供销社概念龙头天鹅股份晚间公告，公司股票自10月31日起至11月11日连续10个交易日涨停，股票价格累计涨幅达159.33%本站

风口透视 机构扎堆调研的价值成长标的或将演绎跨年度行情本站

　　今年以来，基金公司(包括公募基金、私募基金)调研热情不减。Choice数据显示，四季度以来，基金公司调研次数共计2523次，相较去年同期有所降温。但若将时间拉长至今年以来，年内基金公司调研次数则同比增超37%。年内公募基金调研次数提升与市场环境有关，更主要的原因是基金看好2023年A股发展，并认为后续市场投资信心有望进一步回暖。

　　在细分行业方面，制造业仍是近期基金公司调研的重点。截至12月25日，12月以来排名靠前且有所属行业显示的前十只个股中，制造业占据八席，其中细分类别则包括机械设备仪表、电子元件制品等。此外，家禽饲养业、传播与文化产业，也凭借49家、42家的基金公司调研数排名靠前。

　　基金作为市场上重要的机构投资者，代表着价值投资的取向，其一举一动备受市场投资者的关注，可谓是市场的风向标。公募基金调研时更加看重公司基本面、市场环境回暖趋势、市场估值水平等，同时基金调研或与基金公司资产配置需求有关，或参与部分优质资产的定增计划，实现战略部署布局。尤其是在布局跨年度行情上对投资者具有重要的参照意义。值得一提的是，部分备受基金公司关注的个股股价在四季度迎来强势表现。

　　新年将至，市场人士对于未来基金公司的调研方向也给予了新的预测，综合来看，新的一年基金公司调研方向主要会集中在几个方面：智能制造、新能源、光伏、医疗健康、数字经济等有望成为重点。此外，在稳增长，促就业的大环境下，A场投资信心有望进一步回暖，房地产市场环境、政策环境也能够逐渐回暖，这将有利于房地产产业链、银行、保险、水泥建材和家电等行业表现。预计未来，机构扎堆调研的价值成长标的或将演绎跨年度行情！

　　周二（12月27日），沪深两市股指均走出了高开高走的态势。截至收盘，沪指涨0.98%，报3095.57点，逼近10日均线日均线日均线亿元，量能较上一个交易日有所放大。

　　盘面上看，光伏、港口、物流、农业板块发力走高，保险、银行、券商、酿酒、煤炭、有色、建筑等板块均上扬，POE胶膜、粮食概念、黄金概念、稀土概念等表现活跃；医药板块走势疲弱，新冠药概念大幅下挫。

　　整体来看，三大指数均走出了三连阳的“红三兵”组合，显示股指调整基本到位，预计未来，大盘有望延续震荡上行格局。操作上，维系逢低做多思维，波段减持涨幅过大股，挖掘结构性机会，低吸高抛做波段。现对机构扎堆调研的价值成长标的做一简要分析，仅供参考，不做为实质性投资建议。

　　中材国际智能化水平在行业处于领先地位。公司作为水泥技术装备工程系统集成服务商，系统智能化贯穿数字设计、智能制造、智慧建设，到生产线交付后智慧运维的全生命周期。此外，在水泥矿山方面，公司致力于打造绿色智能矿山服务全链条服务能力。公司水泥业主持续的升级改造，与中材国际一体化的系统集成服务密切相关。

　　公司预计，水泥智能化改造业务将保持较快增长。一方面，工业智能化受到国家产业政策的积极推动；另一方面，水泥产线的智能化升级受到各大水泥集团的高度关注，智能化示范线树立了行业标杆，坚定了行业智能化升级的信心。经公司内部统计，中材国际完成的智能化改造项目中，业主投资回收期约3-4年，在技术及经济上均取得很好效果。

　　面对市场整体环境，公司未来发展的重点是服务全球存量产线的绿色低碳和数字化智能化技改升级，依靠数字智能、高端装备的“双轮驱动”，实现从增量到存量、从工程到服务的转型。报告期内，公司全球所有在执行项目稳步履约，国际市场占有率继续稳居全球第一。

　　值得注意的是，中材国际12月20日发布消息，2022年12月6号-2022年12月16日，公司接待国盛证券等多家机构调研。

　　经营性现金流大幅上升。公司2022三季度营业成本8.45亿元，同比增长6.2%，低于营业收入8.8%的增速，导致毛利率上升1.8%。期间费用率为11.1%，较去年下降2.8%。经营性现金流大幅上升184.2%至2.47亿元。

　　业绩大增原因系受内外销需求驱动，公司屏蔽泵系列产品销量提升；受人民币兑美元汇率波动影响，公司本期汇兑收益同比增加较多；非经营性损益及会计处理对公司业绩无重大影响。

　　值得注意的是，大元泵业12月19日发布消息，2022年12月12日-2022年12月16日，公司接待中信证券等多家机构调研。

　　大元泵业在机构调研时表示，(1)前三季度公司业绩改善明显，主要原因为屏蔽泵板块发展较好所致，其中，①家用屏蔽泵板块主要受益于高景气度的外需及热泵新场景加速发展；同时，节能泵渗透率提高，产品结构升级带来了单台价值量的提升；②在国产替代、化工行业环保力度不断加大的背景下，工业屏蔽泵领域下游订单需求良好，在产能相对稳定的基础上，公司主要通过提高订单价值的方式推动相关业务不断发展。(2)目前看，上述推动公司业务发展的动力依然存在，节能屏蔽泵下游景气度处于高位。

　　营收变动主要系主营业务聚酯切片销售数量的增加和单位售价的上涨。公司瓶级PET以饮用水、饮料等消费品客户为主，目前应用到光伏新能源领域产品的营收占比在5%以内。随着光伏新增装机带动背板的需求提升，公司PET产品需求也有较快增长。

　　公司是瓶级PET行业头部企业，目前产能居国内第二，全球第四，规模优势明显，公司去年至今应用到光伏背板基材的PET已累计销售超过10万吨，经过下游客户批量应用，产品品质可靠，得到客户的较好评价。

　　又如002807江阴银行：PE6.97倍，ROE6.87%，银行+江苏板块+破净股+深股通+转债标的,公司25日公告，第三季度公司营业收入9.29亿元，同比增长13.91%；归母净利润3.42亿元，同比增长22.84%。公司前三季度营业收入29.65亿元，同比增长21.88%；归母净利润9.17亿元，同比增长22.38%。

　　9月末不良率0.98%，较年初下降0.34个百分点，拨备覆盖率496.19%，较年初提升165.57个百分点，拨备比4.87%。

　　报告显示，截至9月末，全行各项总额1021.66亿元，比年初增106.95亿元，增速11.69%。信贷资源向涉农、绿色、民营、制造业等重点领域倾斜，9月末母公司涉农与小微企业增速14.17%、民营企业增速14.17%、绿色信贷增速165.08%，均高于各项平均增速。各项存款总量达1251.70亿元，较年初增加107.11亿元、增幅9.36%。

　　资产质量方面，截至9月末，该行不良率0.98%，较年初下降0.34个百分点；拨备覆盖率496.19%，较年初提升165.57个百分点。

　　经营性现金流大幅上升。公司2022三季度营业成本15.77亿元，同比增长37.5%，低于营业收入51.2%的增速，导致毛利率上升7.5%。期间费用率为5.3%，较去年下降2%。经营性现金流大幅上升276.2%至3.08亿元。

　　业绩大增的主要原因是，报告期内，利润增长主要系产品售价及利润率增长所致。公司能够持续保障全行业水处理药剂持续、稳定供应，与客户的合作关系更加稳定、紧密，公司产品及品牌的溢价能力增强，带动利润率有所提升。其中，氢力新材料(山东)有限公司第三季度实现净利润59.36万元。

　　公司表示，截至目前，年产1万吨磷酸铁锂高端正极材料项目主体工程建设已完成，正式投产前还需进行设备调试、试生产，办理验收手续等；一期年产1万吨VC(碳酸亚乙烯酯)项目主体工程建设已完成，正式投产前还需进行设备调试，办理试生产、验收等手续。二期项目建设时间将视一期项目市场拓展情况进行调整。

　　又如002332仙琚制药：PE14.72倍，ROE10.59%，化学制药+深股通+QFII重仓+气溶胶检测+毛发医疗+辅助生殖+地塞米松，2022年前三季度，公司实现营业收入34.53亿元，同比增长4.09%；实现归属于上市公司股东的净利润5.29亿元，同比增长15.24%，扣非净利润同比增长11.18%。

　　2022年单三季度，公司实现营业收入12.25亿元，同比增长4.34%；实现归属于上市公司股东的净利润1.98亿元，同比增长6.98%，扣非净利润同比增长5.95%。三季度单季度毛利率：56%。单季度在上年同期高基数的基础上继续保持增长态势。展望四季度和全年，公司有信心保持稳健增长。

　　制剂业务情况方面，公司前三季度制剂营业收入约21.5亿元，同比增加1.9亿元，增长10%。公告还透露了公司产品进入国家药品集采的情况。2021年第五批国家集采中，公司苯磺顺阿曲库铵注射液因尚未过一致性评价，未参与第五轮集采，影响该产品2022年前三季度销售额同比减少约8700万元。后续，苯磺顺阿曲库铵注射液受集采影响将逐步减弱。

　　2022年7月参加了第七批全国药品集中采购的投标工作，公司产品罗库溴铵注射液、甲泼尼龙片中选本次集中采购。第七批集采落地实施预计在今年11月份实施。罗库溴铵注射液的销售已进入集采前状态，预计四季度受到集采影响。

　　公司着力推进未来产品的销售布局，2022年6月一致性评价产品泼尼松龙片过评，2022年7月舒更葡糖钠原料药及制剂产品获批，2022年8月黄体酮缓释凝胶申报，苯磺顺阿曲库铵注射液获批。

　　新产品庚酸炔诺酮注射液今年二、三季度已快速市场导入。舒更葡糖注射液9月份开始销售，目前处于导入期。为明年新增量奠定基础。

　　公司基本克服苯磺顺阿曲库铵注射液因集采带来的影响，充分准备罗库溴铵注射液集采。对未来保持稳健增长有足够的信心。

　　风险提示：近期板块个股呈现出大幅波动态势，投资者对于涨幅过大、估值过高的标的可逢高减持，逢低关注低估值蓝筹和成长股，切记追涨杀跌，可根据自身的风险偏好做好止损止盈和资产管理。

　　投资有不同的认知，不同的认知决定不同的思路和格局。思路决定出路，格局决定结局！要想取得预期收益。首先构建盈利体系，对此，我们有两个认知特别重要，对股票和风险的认知决定你的盈利体系。

　　从投资角度来看，我们对“股票的认知有两种。一种认知是：股票就是博弈的筹码。如果你把它理解为博弈工具，那就应该重视技术分析。技术分析的优势在于选时！

　　另一种认知是：股票是投资上市公司的载体。你投资这只股票就是投资这家上市公司，这家上市公司盈利了、成长了，你就赚到钱了。如果你认为股票是投资公司的载体，那么基本面就非常重要。

　　对于风险的认知，巴菲特认为，将市场波动等同于风险是一种曲解。他认为，投资的风险并不来源于波动，波动反而是机会，因为股价波动的幅度越大，好公司越会出现被低估的机会。当你利用股价下跌，选择、买入并持有好公司的股票，一定会给自己带来丰厚的收益。

　　当然，如果投资者能预测到“风向”，把握住热点，那就事半功倍了！因为我们看到：只要站在“风口”上，猪也能飞上天！

　　从事股票投资研究二十余年，不断探索实践，具有丰富的实践经验。崇尚价值投资的理念，擅于从基本面和技术面综合把握市场波动规律。现为天津电台经济频道《今日证券》和《央广财经》等财经媒体特约嘉宾。

　　《风口透视》产品提供每周二、四相关事件驱动的风口透视。内容涉及市场政策热点、宏观热点、行业热点及相关或许能对市场起到催化作用的事件解读分析，包括投资逻辑、投资策略思路、投资理念等，并可能涉及相关行业公司的分析点评。通过微信公众号，每周二、四开盘前发布。

　　作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

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本站　　这个股票，我觉得我有必要出来说说