1月12日，全球新经济产业第三方数据挖掘与分析机构艾媒咨询（iiMedia Research）发布了《2021-2022年全球电子烟产业发展趋势专题研究报告》（以下简称报告）。 报告显示，过去三年，全球本站

大成高新技术产业获2020年度金基金·股票型五年期奖本站

　　7月13日，由上海证券报社主办的第十八届“金基金”奖的评选结果揭晓，大成高新技术产业股票型证券投资基金（000628）荣获2020年度“金基金·股票型基金五年期奖”，这是大成高新技术产业连续第四年获得该奖项。

　　数据显示，自2015年2月3日成立以来至2021年6月30日，大成高新技术产业累计斩获228.70%的回报率，年化收益达20.41%，上证指数同期涨幅仅为14.80%（数据来源：大成基金，已经托管行复核；Wind，数据截至2021/06/30）。

　　该基金基金经理刘旭以精准选股敢于重仓、长跑实力突出为市场熟悉。查询刘旭大成高新技术产业的各期季报不难发现，自2016年以来，前十大重仓股占比均为70%左右，充分体现其基于自下而上选股的价值投资理念，在锁定优秀公司后集中持股。其管理的产品年度换手率和年化波动率均显著低于同类产品，最大回撤优于同期大盘表现。

　　大成高新技术产业的超额收益主要来源于精选个股，辅以行业配置：按照成高新技术产业五年业绩归因分析为例，2015-2019年，该基金的超额收益主要来自于个股选择的贡献，历年来行业配置的贡献也一直为正。

　　这与刘旭的投资理念相契合。刘旭的长期投资愿景是以发现卓越的公司和投资机会为目标，分配精力，尽量减少交易性操作，认真基于影响企业长期价值的因素去研究和分析，以有积累的方式进步和成长。

　　具体操作上，刘旭“精选个股”的主要依据是企业长期价值中枢，即基于企业长期价值去做研究与投资，不单纯跟随短期市场热点。这包括三个方面：第一，企业的商业模式。刘旭高度关注企业的自由现金流创造能力、产业链议价能力及扩张的规模效应；第二，供给侧要有清晰显著可辨认的竞争优势。刘旭强调要深刻理解企业的护城河与需求粘性，避开那些虚假的壁垒；第三，关注需求侧的行业天花板。这个方向上，要关注量价两方面构成的企业成长期空间，辩证地看待二者之间的关系。

　　在此框架下，刘旭对于未来投资回报保持相对乐观。在投资实践中，刘旭将继续“大胆假设，小心求证”，通过把握社会、时代发展大方向，探寻行业发展的路径和空间；通过观察企业以可持续的低成本获取绝对竞争优势占据主导地位的能力，寻找最靠谱的企业和企业家。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

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