3月26日晚间，知乎在纽交所挂牌上市，以每股ADS（美国存托证券）9.5美元的价格，公开发行5500万股，筹资5.23亿美元。 不过，知乎在上市首日便遭遇破发，最大跌幅近28%；当日知乎收跌8.5美元/股，跌幅达活色生香喜了

酒类流通资本化游戏开局，资本涉酒找到新捷径活色生香喜了

酒讯

从名品世家到酒小二，资本游戏已蔓延至酒类流通企业。酒水外卖平台酒小二于近日完成A轮融资，投资方分别为腾讯和红杉。随后，长达数月的名品世家收购案也尘埃落定，宝德股份将收购名品世家约90%股权，并签署对赌协议。交易完成后，名品世家实现“上市梦”，宝德股份背后的“中植系”浮出水面。

从名品世家到酒小二，无论是腾讯对标阿里巴巴的资本较量，亦或是“中植系”资本操作蓄势待发。资本入酒局，从酒类流通的入口，似乎出现了一条新的业外资本涉酒通道。

资本并购double kill

随着越来越多的资本在酒类市场展开拉锯战，部分资本将目光转向了酒类流通商。

12月1日，酒类同城配送平台酒小二宣布完成A轮融资，投资方分别为广西腾讯创业投资有限公司（以下简称“广西腾讯”）和深圳市红杉煜辰股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“红杉投资”）。据悉，酒小二隶属广西叫酒网络科技有限公司（以下简称“叫酒网络”）旗下酒类电商平台，其中广西腾讯持股比例10%，红杉投资持股比例6%。融资完成后，（深圳市腾讯产业投资基金有限公司（以下简称“腾讯”）将通过广西腾讯控股达到12.175%。

无独有偶，历经5个月的前期准备，宝德股份收购名品世家一事终将落定。12月3日，宝德股份宣布拟以支付现金11.22亿元，购买名品世家89.76%股份，其中36.19%股份属于限售股份，需要在远期进行交割。与此同时，宝德股份披露了一份对赌协议，此番收购的背后真正的控股方中植集团也浮出水面。至此，名品世家选中宝德股份并不只是看中合适的壳资源，还有宝德股份背后的资本方中植集团。

对此，白酒营销专家蔡学飞向酒讯表示，随着整个酒类板块在资本市场持续走热，叠加国家内循环政策加持，越来越多的资本开始想要在酒类市场分一杯羹。

小融资背后对大资本之斗

无论是酒小二还是名品世家，合作资本均可谓是一石二鸟，不失为一笔划算的买卖。

从酒类流通平台来看，在获得雄厚的资金支持后，酒小二加码酒水零售渠道，名品世家得以实现上市计划。

有业内人士指出，腾讯投资酒小二，意在对标1919背后的阿里；中植集团选中名品世家，无非是意图在白酒板块再次上演“套现离场”的戏码。

腾讯爱酒之心，在两年前就初见了。公开资料显示，早在2018年9月，腾讯便联合美团领投了酒业新零售模式“易久批”，10个月后再次追加投资约8000万美元。对于酒小二的把控，腾讯从2020年7月开始入局到新一轮融资，其投资比例已达12.175%，成为该企业第二大股东。

“名品世家”收购案中，“中植系”浮出水面备受业内关注。根据宝德股份披露的重组报告，第二股东首拓融汇及其一致行动人中新融创合计持有宝德股份28.17%股份。交易完成后，若上市公司其他股东未大量增持的情况下，且《表决权委托协议》生效后，首拓融汇将成为上市公司控股股东，并相应导致上市公司实际控制人变更为“中植系”掌门人解直锟。

公开资料显示，中植系的常用套路，便是通过空壳公司收购原始资产，运作几年后参与上市公司资本运作，将实物资产转化为上市公司股权和现金，从而大幅提升流动性和变现能力，获得资本回报。

肖竹青进一步指出，名品世家押宝酱香趋势，在传统连锁门店基础上赋能圈层营销和线上线下跨界推广取得了高附加值的业绩增长。同时，名品世家的连锁门店链条、线上与线下O2O新零售运营团队以及完善的供应链资源，也是资本趋向的原因。

资本入酒新捷径出现

针对未来酒类流通行业资本化趋势，蔡学飞强调，随着业外资本不断介入白酒行业，白酒入局门槛逐渐被拉高。目前，资本化趋势加速，在中国酒行业处于存量挤压竞争的情况下，通过资本化加持，酒类流通企业可以提高自身行业链条话语权。随着资本市场整合加快，酒类流通商应快速实现规模化、寡头化，获得实际利润。

事实上，酒类流通渠道在资本整合后，不乏迅速成长的成功案例。酒讯梳理发现，1919背靠阿里，在获得20亿战略投资后快速实现扩张，并在酒类流通行业占据前列。同时，华致酒行在获得资本加持后，业绩也快速实现增长。据华致酒行财报数据显示，2017年-2019年，华致酒行实现营业收入分别为24.07亿元、27.21亿元以及37.38亿元，净利润分别为2.03亿元、2.25亿元、3.19亿元。

从整个消费环境的发展来看，酒类流通渠道正值风头正热的好光景。新基建大风向下，相关的投资将进一步推动线上+线下的新零售模式在商业领域的普及应用。而新零售的普及应用，将加速白酒行业从复合渠道阶段向数字化新零售阶段过渡。

随着热度不断集中，酒类流通平台们的竞争也逐步加剧。在蔡学飞看来，资本与酒类流通渠道的合作，无非是各取所需。资本得以进入酒类市场，而酒类流通商在获得资金加持后，可以快速实现资本化进程，在酒类流通领域获得融资通道，增强自身竞争力。

白酒属于专业性门槛较高的行业，业外资本入局酒类行业，选择避开生产端，直接由流通端切入酒行业，无异于走捷径直接进入市场端。因此，对于独立性较强的资本，直接由酒类流通领域进入，短期成长性更好。

活色生香喜了 雷达财经 1月9日，央视2套播出的《对话》节目中，猿辅导联合创始人李鑫表示，去年年初受疫情影响，在线教育需求激增，公司随即花1亿多买下了市场上几乎所有的云服务器。 实际上，被疫情推上风口的在